国产特斯拉Model 3正式对外交付 A股产业链有望复制“苹果十年”？

　　1月7日，特斯拉CEO埃隆・马斯克现身特斯拉上海工厂，参加特斯拉向10名社会车主交付Model 3的项目仪式。

　　在发布会上，马斯克还宣布，中国制造Model Y项目正式启动。他表示，除了Model 3与Model Y，未来还将在中国制造其它车型。

　　真香的solo舞

　　发布会伊始，马斯克开启嗨翻模式，尬跳solo舞开场。

　　据了解，马斯克今晨乘私人飞机抵达上海，中间还上演了“超机戏码”。

　　根据@航空物语微博，昨夜（1月6日），特斯拉ElonMusk马斯克乘坐自己的私人飞机湾流G650从洛杉矶飞往上海，准备参加今日特斯拉上海工厂Model Y项目启动暨国产Model 3交付仪式。途中，湾流G650紧随东航波音777之后，但是G650飞得更高更快，不久即超过波音777，抢先到达上海。

　　图片来源：微博

　　东航也是捧哏界的一把好手，直夸马斯克“不愧是造火箭的”。

　　2020年底将实现100%国产化

　　在中国制造Model 3交付仪式上，马斯克向10位特斯拉车主交付Model 3。马斯克称，“感谢上海市政府的支持和上海团队的工作，我们共同创造了令人惊叹的上海速度”，并对特斯拉上海超级工厂寄予厚望。

　　2019年12月30日，特斯拉中国上海超级工厂生产的Model 3已完成对内部员工的小范围交付，这比特斯拉预计的2020年一季度的交付时间大幅提前。

　　特斯拉工厂的建成，可谓“唯快不破”。自2019年1月7日工厂破土动工，实现了当年开工、当年投产、当年交付。

　　特斯拉国产后的降价幅度也超出了市场预期。特斯拉1月3日宣布，国产基础版Model 3将从35.58万元/辆降至32.38万元/辆。在享受免征购置税政策以及新能源汽车的补贴后，国产Model 3基础版补贴后的售价为29.9万元/辆，跌破30万元大关。

　　特斯拉上海工厂制造总监宋钢透露，目前国产特斯拉的零部件本地化率为30%，计划在2020年底将提升到100%国产化，这也意味着随着特斯拉供应链快速本土化，未来还有进一步降价空间。

　　兴业证券(行情601377,诊股)发布的研究报告显示，中国制造Model 3的毛利率显著高于在美国生产的Model 3；中国制造Model 3的生产成本比美版低20%-28%。兴业证券预计，国产Model 3具备27%-34%的降价空间。

　　Model Y项目启动

　　超出市场预期的，还有马斯克在现场宣布了Model Y项目启动。

　　据了解，Model Y是一款7座SUV，标准版续航里程230英里，此前预计的交付时间为2021年春季。

　　马斯克表示，Model Y将采用更先进的生产制造技术。“因为有一些消费者更偏好SUV，所以Model Y将给消费者提供更好的需求。”

　　Model Y是特斯拉旗下第五款量产车型。按照原计划，Model Y将在2020年10月在上海工厂试生产，而现在特斯拉将这一计划再次提前。

　　马斯克此前在推文中透露，部分Model Y将与Model 3车型一同在特斯拉上海超级工厂生产。上海工厂生产入门款Model 3、Model Y；而其他Model S和Model X以及高配款Model 3、Model Y仍将由美国工厂负责生产。

　　根据特斯拉官网，Model Y的最新预估售价，已由此前的43.5万元-52.6万元调整到44.4万元-53.5万元，上涨了9000元。

　　有望复制苹果产业链盛景

　　有分析师喊出，平价车型有望推动特斯拉产销再上台阶，Model 3的量产有望复制当年苹果iPhone 4产业链的盛景。

　　马斯克此前曾表示，Model Y将基于Model 3平台研发，这会大幅降低特斯拉的研发投入支出。同时，model 3和model Y可以共享七成零部件，Model 3、Model Y的在华投产，必将给中国零部件供应商带来新一轮配套机会。

　　天风证券(行情601162,诊股)认为，国产化加入门级Model 3和Model Y投放，有望推动特斯拉销量增长。一方面，原有供应商在产品品类、配套比例等方面有潜在的增配空间。另一方面，江浙沪优质的全球零部件供应体系由于性价比竞争力和区位优势也有新入选机会。从市场拓展角度，配套特斯拉将极大助力这些零部件厂商进一步开拓中高端客户，更好地分享新能源汽车产业红利。

　　东吴证券(行情601555,诊股)表示，除了市场层面的逻辑外，近期特斯拉股价也连创历史新高，将对A股的特斯拉产业链形成带动。

　　近日，特斯拉股价连续上涨。根据Wind数据，截至1月6日收盘，特斯拉报收451.54美元/股。过去一个月以来，特斯拉股票上涨超30%，总市值达814亿美元。

　　资料来源：东吴证券研究所

　　根据东吴证券的分析，2017年2月，特斯拉股价创历史新高，之后一路上涨至2017年9月。此阶段，A股特斯拉指数超额收益达15%。2019年12月，特斯拉股价再创历史新高，并一路上涨至今，A股特斯拉指数超额收益目前达10%。当苹果或特斯拉股价创历史新高时，A股相关产业链都将产生一波明显的主升行情。背后原因在于，相较于工业化经济时代，在新经济时代，萨伊定律的重要性越来越高，也即“供给创造需求”，因此，苹果和特斯拉的表现对整个行业起着决定性意义。

　　中信证券(行情600030,诊股)分析认为，特斯拉国产化给国内供应链带来需求和能力的提升。建议重点关注三类直接供应链：

　　第一类是技术壁垒高，产品具有领先性，特斯拉供应链上“绕不开”的标的。如：三花智控(行情002050,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)。

　　第二类是虽然产品壁垒并不高，但是特斯拉边际业绩弹性大，有机会成为最为受益于特斯拉放量的标的：拓普集团(行情601689,诊股)。

　　第三类是已经供应的零部件企业：如旭升股份(行情603305,诊股)、华域汽车(行情600741,诊股)、宁波华翔(行情002048,诊股)、均胜电子(行情600699,诊股)、岱美股份(行情603730,诊股)等。建议关注通过配套LG化学、宁德时代等锂电巨头，间接配套特斯拉、欧洲车企的全球优质供应链，如：璞泰来(行情603659,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、先导智能(行情300450,诊股)等。

　　供应链重点标的配套特斯拉零部件

　　资料来源：公司财报、公司公告、中信证券