创业板暴跌近6% A股遭遇“黑色星期五”！

　　隔夜美股恐慌性暴跌，全球市场遭遇“黑色星期五”，A股今天也迎来大幅调整。

　　受到全球疫情扩散冲击，2月28日，A股大幅低开。截至收盘，沪指失守2900点，报2880.30点，跌幅3.71%；深成指跌4.80%；创业板指跌5.7%。前期强势的科技股全线下挫，电子、通信、计算机、新能源汽车产业链、券商等领跌，房地产跌幅-1.79%，成为最抗跌板块。

　　A股“关灯吃面”，引发网民的热议，多位基金公司把脉A股，他们认为，受海外疫情蔓延影响，海外股市大幅调整拖累A股，叠加A股春节后获利盘较多，都造成了今天股市的大幅调整。

　　有基金经理还告诉记者，近期无论是新发基金还是存量科技主题基金都获得大笔资金认购或申购，他坚持“大跌大买，小跌小买”原则，今天逆市加仓绩优科技股3-4个百分点，2020年疫情是短期干扰因素，坚定看好今年科技股投资的主线。

　　展望后市，多家基金公司也认为，市场的恐慌情绪已经大幅释放，我国疫情防控也将让经济运行回归正常轨道，为股市长期向好提供支撑。A股后市的驱动力有望从情绪面、资金面驱动转为基本面驱动，长期业绩较好的绩优股、科技股仍然受到机构资金的青睐。

　　南方基金：恐慌情绪已较大程度释放

　　投资者不必过度悲观

　　今日整体市场情绪较为恐慌主要源于海外疫情扩散引发的全球资本市场的下跌。受到疫情扩散影响，全球资本市场出现连续下跌，在很大程度上压制了全球市场的风险偏好，隔夜美股三大指数跌幅都在4%，市场避险情绪急剧升温。

　　而资金层面上，本周北上资金净流出293.41亿元，反映出海外疫情扩散引发全球投资者风险偏好的下行。本周前四个交易日融资净买入264.36亿元，融资买入占A股成交额的比重为11.07%，市场情绪仍十分活跃，但分歧明显加大。

　　短期市场需要继续观察海外疫情发展的情况，美股三大股指及全球主要指数本周跌幅已经超过10%，与疫情爆发后上证综指的跌幅比较接近，恐慌情绪已经得到较大程度地释放，尚不具备持续下跌的基础，但仍需警惕惯性下跌的风险。

　　目前全国除湖北外，基本陆续进入到复工状态，而随着逆周期调节政策的逐步落地，有望对中长期的经济运行形成支撑，尤其在四月底疫情有望得到基本控制之后，经济运行有望回归到正常轨道，建议投资者不必过度悲观。

　　博时基金：A股驱动力或从流动性转为基本面

　　A股下跌主要来自两个方面的原因，第一，新冠肺炎疫情目前正在海外发酵，投资者担心全球经济增长会遭到破坏，外部市场负面情绪持续升温，并向国内溢出；第二，年初以来A股积累了过大涨幅，本身可能存在一定的技术性调整压力。

　　往后看，随着国内复工，A股的驱动力或从流动性转为基本面，产业逻辑清晰的科技板块或依然是重要主线。

　　农银汇理基金：外围股市拖累 A股跟随调整

　　中国市场长期看好逻辑不变

　　今天股市大跌的原因是：首先，海外市场暴跌，全球风险偏好急剧下降。其次，新冠肺炎在中国蔓延的势头初步得到遏制，而韩国、日本、意大利等地近日出现多起聚集性感染，市场对此表示担忧。第三，美股处在历史高位，市场对风险反应急剧扩大，道指本周跌幅超过11%，隔夜大跌-4.42%。第四，春节过后，中国市场大幅低开，在一系列的新基建扶持政策下，以5G、半导体、芯片以及电子元器件等行业指数涨幅较大。创业板指数涨幅接近30%，在外围市场的影响下，市场开始调整。

　　从风险偏好角度，海外大跌对中国市场虽有负面影响，但中国资本市场的主要影响因素是国内货币政策与经济周期。当前，货币政策已经转向宽松，预期实体经济在2020年能够见到盈利底部，中长期来看，中国资本市场较为乐观。

　　本周市场成交额连续破万亿元，加速上涨伴随大量资金净流出，表明市场本身分歧加大。而政策呵护值得期待，长期产业趋势胜于宏观弹性。市场对疫情拐点的预期明显加强，稳经济保增长将是接下来的政策重点。一月社融创历史天量，企业中长期贷款明显改善，短期对周期股是积极信号。

　　长期来看，我们维持全年产业驱动强于宏观驱动的判断。建议投资者积极关注计算机、新能源汽车、医药、5G、光伏等板块调整后的买入机会，对节后新兴的在线教育、远程办公、在线娱乐云经济题材，仍将可以作为中期投资方向。

　　景顺长城基金：短期A股市场波动有所加大

　　长期投资价值凸显

　　近日的市场回调主要由于海外投资者对新冠疫情全球爆发预期不足。目前全球疫情处于关键时刻，但各国能否迅速采取行动及正确措施控制疫情，仍需继续观察。

　　短期A股市场波动有所加大，长期投资价值凸显。目前整体流动性充裕，逆周期调节措施力度有望继续加大，市场情绪仍处于高位。但由于疫情全球蔓延，A股前期走势较强，出现了较为明显的热点概念炒作，后续不排除投资者风险偏好、资金博弈出现反复，市场走势波动性可能有所加大。

　　长期来看，我们对国内经济长期运行趋势仍有信心，疫情结束后市场有望回归正常运作，考虑到目前整体估值处在较低位置，具有一定安全边际，为中长期配置需求投资和提供了较好支持。风格上，流动性推动局部估值扩张，创业板前期上涨强势，估值已在历史较高水平，而反映大盘股的沪深300指数PE处于较低位置，长期来看，大盘股风险收益比凸显。

　　关于后市景顺长城基金认为要注意以下几个方面的风险：（1）新冠疫情全球大爆发继续超预期，（2）国内疫情出现反复，（3）风险偏好和市场情绪从高位急剧转差，（4）国外需求短期恶化和供应链扰动风险上升，影响来自国外，相对不可控，对国内复工和恢复带来新的挑战。新冠疫情目前仍在动态发展中，后续仍存在较大不确定性，建议投资者继续密切关注疫情后续发展。

　　中欧基金：业绩边际变化产生的股价冲击将更为理性

　　前期国内市场在下跌后的快速修复一定程度是由于投资者基于疫情的快速控制和货币政策宽松的预期。

　　而在此轮上涨中，一些题材股和概念股已大幅脱离基本面，局部泡沫已经产生。短期内，市场可能需要进一步审视基本面的变化对个股业绩带来的影响，而业绩边际变化产生的股价冲击将变得更为理性。

　　招商基金首席宏观策略分析师姚爽：

　　疫情影响为短期冲击市场整体不存在大幅调整空间

　　今日A股大幅下跌主要受到海外疫情恶化以及隔夜美股大幅下跌影响。近日来更多国家出现了新冠肺炎的确诊病例，导致全球避险情绪继续高涨；此前美股短期超涨、估值偏贵，对此次利空冲击较为敏感，但短期已有超调嫌疑。

　　短期来看，海外疫情的反复仍将影响全球风险偏好，可能继续对A股形成阶段性扰动；但中期来看，外需若因疫情影响继续走弱，国内逆周期调节政策出台的必要性也将进一步强化；目前市场估值仍处于历史中枢以下，疫情的影响仍宜定义为短期冲击，市场整体不存在大幅调整的空间。

　　下一阶段，美联储等各国央行的应对以及海外疫情的进展是关注的重点。板块上，纯主题性炒作的个股仍应逢高减持，而受益于逆周期政策加码以及赶工需求的周期性板块的估值修复机会值得重点关注，同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块我们将精选个股、积极参与。

　　平安基金：短期调整为投资者带来配置机会

　　A股中长期仍具备投资价值

　　全球市场有可能将随着疫情发展继续波动，但进一步调整的空间有限。受到海外市场波动影响，或将影响外资流入节奏，A股出现震荡。短期的调整可能为投资者带来配置机会，新发基金也或具备建仓优势。随着疫情缓和，波动也将逐渐趋于平和。

　　中长期来看，疫情将不会对股市带来长期负面的影响，股市仍是进行长期资产配置的较优选择。国内目前正处于经济转型、复苏的良好时期，国际环境也在持续向好发展。A股整体估值目前正处在历史较低分位，与国际主要指数的估值相比也处在相对合理的水平，并不存在太大的下行风险，中长期仍具备投资价值。

　　部分科技股已经具备较好配置价值，相关科技主题基金或迎较好配置机会。当前科技板块已经进入新一轮景气周期，未来三年，A股市场将以科技创新为投资主线。5G引领的新基建，消费电子，半导体等方向景气度向上，新能源车国产化供应链空间广阔，都是我们重点看好的方向。

　　长盛基金：外围疫情对经济和资本市场冲击有限

　　受美股为首的海外市场大跌影响，今日A股市场出现明显调整。观察当下美股的估值和盈利，一方面美债收益率下行背景下估值处在相对合理区间；另一方面结合近年多次流行病疫情分析，外围疫情对其经济和资本市场冲击预计有限。

　　再看A股，合理充裕的流动性是支撑资产价格的基础。央行四季度货币政策执行报告强调“科学稳健把握逆周期调节力度”，20日降低LPR的1年期利率10BP，2月21日政治局会议强调“积极的财政政策要更加积极有为，发挥好政策性金融作用；稳健的货币政策要更加灵活适度”。在货币政策强调短期和全年稳增长目标、增强主动性、加强逆周期调节力度的背景下，降成本仍将是贯穿全年的政策线索。

　　企业盈利方面，疫情为供给的短期冲击，二季度复工推动的经济回升为大概率。当前我国面临内外需求相对疲弱的环境，激发有效需求，稳定就业成为当前政策发力的重点。在我国经济结构转型的关键期，调控部门坚持不走“高耗能、低效率”的基建老路，而将更多的支持新产业、新经济。

　　积极财政政策很明确的一个发力点在于“新基建”，既能对冲当前经济的下滑，托底经济，又能有助于经济结构的转型。场外增量资金入场节奏仍较快，并为科技成长主线持续提供资金支撑。同时，再融资放松的逻辑尚未被定价。综上而言，我们仍积极乐观的看待权益市场。

　　浦银安盛基金：外围市场负面情绪扰动拖累A股近期表现

　　欧美市场的重挫与春节之后A股下跌的恐慌情绪类似。但是从历史经验来看，疫情作为外生变量，对经济的冲击是短暂的，疫情消退后，经济活动会恢复常态，市场情绪也会随之反弹。因此短期之内投资者的情绪波动会对市场运行造成扰动；在中期则需要关注经济数据变化对市场的影响。

　　疫情对资本市场有冲击，但是决定市场走势的根本因素还是经济的中长期趋势与经济结构的变化。当前受益于稳增长力度加大，地产、建筑等板块也具备更多机会，这在近期市场风格快速切换中已有体现，但是我国经济体量庞大，周期股的估值都较为合理，长期来看，政策带来的业绩弹性不大。

　　展望后市，疫情并未改变市场方向，也未改变科技主线。除了流动性宽裕叠加风险偏好的大幅提升因素外，科技成长板块业绩切实改善，从2019年业绩预告的情况来看，2019年四季度创业板等业绩将大幅反弹，相对主板业绩优势显著。此外，资金的持续加仓也是今年以来科技板块走强的重要原因。我们建议持续重点关注电子、半导体、云、医药等受疫情影响不明显的行业，并且更要关注中长期有业绩支撑的个股。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙：

　　我国经济面逐步回升正常 A股市场将迎来“黄金十年”

　　今天受到隔夜美股暴跌接近1200点利空消息的冲击，A股市场出现了大幅下挫，这也是A股在春节开市交易以来，仅次于交易第一天的恐慌性大面积跌停。这一次下跌是受到外围市场的冲击出现的下跌，美股已经连续四个交易日出现下跌，其中有三个交易日跌幅都在1000点左右，可以说是非常罕见的。

　　这一次美股的暴跌，也预示着美股见顶的风险在加大，美股有可能就此进入到调整期，结束之前不断走牛的走势。而经历过2月3日市场的大跌之后，A股市场信心已经得到了恢复，投资者对于疫情的消化已经差不多了，A股市场和美股的关联度没那么高，所以对A股的冲击没有那么大。A股更多的是受国内的政策、经济影响。

　　从国内疫情防控来看，我们防控措施是给力的，取得了很好的成效，当前我国经济受到疫情的冲击最坏的时候已经过去了，后面随着工厂复工，企业开工，经济面会逐步回升到正常的水平。A股市场未来十年的投资机会仍然较多，我在2019年初提出黄金十年的观点，当然抓住黄金十年，就要坚持价值投资理念。只有做好公司的股东，或者买入优质基金，才能够分享市场的成长。

　　中融基金：暴风骤雨中要保持理性看到希望

　　中融基金研究部执行总经理寇文红认为，导致今天A股尤其科技股大幅回调的主要原因有：一是被欧美股市下跌拖累。周四新型冠状病毒继续在欧美蔓延，投资者担心经济衰退，导致风险资产大跌。这对A股形成拖累，并且A股中很多科技股是对标美股的，跟随下跌。二是1-2月A股科技股涨幅较大，部分个股估值偏离合理价位，技术上有调整压力。三是临近周末，投资者担心周末欧美疫情加重，于是先逃出市场躲避潜在风险。

　　我们认为，目前中国国内每日新增感染人数回落，表明疫情已经得到有效控制；企业纷纷复工；国内疫情对经济和股市的负面影响已经被消化。未来一段时间，重点需要关注其他国家的疫情对A股的影响。2月27日欧美股市投资者的恐慌，与2月3日A股投资者相似。

　　我们认为，整体来看，国外疫情对中国经济的负面影响并没有想象的那么大。目前市场的快速下跌，是恐慌情绪的短期宣泄，之后或会快速修复。第一，中国疫情正在逐步被控制，企业已经逐渐复工。而欧美刚刚开始受损。第二，中国在疫情防控方面的举措和成效被广为赞誉，中国经济相对于其他国家更有韧性，可能成为国际资金避险的首选。第三，对各行业进行分析不难发现：海外疫情蔓延，确实会对航空运输、海运、基本金属的国际价格等造成负面影响，但是对很多行业的影响较小。

　　值得注意的是，本次疫情将给全球居民的工作方式、生活方式带来巨大的影响。预期未来疫情过去之后，这些方式或会在很大程度上保留，对应的是电子、通信、计算机等行业的中长期投资机会。

　　创金合信基金：中长期向上趋势未改

　　调整后将再获配置时机

　　在昨日海外市场继续大幅下挫的情况下，今日沪深两市低开低走，板块上基本全盘尽墨。市场依然被疫情蔓延引起全球需求大幅下滑的恐慌情绪左右。短期市场调整态势未变，等待观察企稳信号。

　　从指数上看，虽然在周期类板块带动下，权重指数有短暂的相对表现，但整体依然维持弱势。而创业板等成长类指数，依然属于过快上涨后的风险释放，目前的调整态势并没有改变2019年以来形成的中长期向上趋势，调整之后将获得再次配置时机。

　　前期我们已预期到海外疫情扩散和资金推动行情可能带来的短期风险，但风险也会带来很好的投资机会。随着资金对中长期产业逻辑向好的行业炒作的退烧，龙头个股的错杀和价值回归，市场配置的风险收益比将再度提升，为专业投资者带来良好的介入机会。

　　金鹰基金：A股市场短期承压

　　周期板块存阶段性机会

　　疫情快速蔓延到海外，市场担忧欧美经济亦受拖累，影响全球需求以及供应链体系，从而令全球风险偏好急速降温，反过来影响到A股市场。但国内疫情目前已经进入到相对平稳的阶段，且央行引导市场利率下行、低息贷款支持企业现金流、地方政府专项债扩容以及新基建等稳增长政策正在路上。预计国内经济会比海外市场更早得到修复。

　　短期来看，海外市场仍然等待意大利、伊朗和日韩等国家的疫情拐点，以及美联储降息政策修复经济预期，提振风险偏好。我们坚定认为，科技成长板块在未来两年具备趋势性机会，疫情只会影响短期市场节奏，市场调整是中长线投资者进场的黄金坑。因此，中期，可选择非理性下跌的A股优质品种：一是疫情在中长期对智能制造、在线消费、教育和娱乐、5G通信及物联网等科技创新产业催生了大量需求；二是关注逆周期调节催化下的基建、地产和新基建机会；三是随着国内复工率的提升，相关中游制造业板块也具备性价比。

　　华宝基金：市场短期调整可能是新基金建仓良机

　　近期海外股市持续大幅下跌，美债、黄金等避险资产大幅上涨，主要源于对新冠病毒在全球扩散的担忧。目前韩国、日本、意大利、伊朗等国家都出现了大量聚集感染的案例，公众担心这些国家若无强有力的控制措施，疫情可能进一步在全球蔓延。

　　A股受海外市场下跌的影响，短期也出现较大幅度的调整，这和之前涨幅比较大有关。我们认为，当前A股风险的释放已经相对比较充分。

　　国内和国外所处的疫情阶段完全不同，目前国外处在疫情扩散初期，而国内疫情已经基本得到了有效的控制，每日新增确诊病例已经降至两三百例。所以当前在A股和海外市场，疫情对股票市场的冲击阶段大不相同。A股市场已经历过了疫情的冲击，当前市场主要是由国内资金（居民资金为主）驱动，近期新发基金数量和募集金额都显著增加，因此，市场短期的调整反而可能是新基金建仓的良机。

　　我们一直强调本轮科技成长牛市是由“科技景气主线扩散（业绩）、居民资金入场（资金）、资本市场改革（风险偏好）”三大主线慢变量主导，海外疫情的波动并不影响这一大的逻辑。目前国内仍然处在疫情边际转好、稳增长政策逐渐发力、资本市场改革推进的“甜蜜期”，本轮科技成长行情还远未走完。建议可在市场调整窗口进行积极布局。

　　万家基金：坚定看好市场长期表现

　　短期回调为布局良机

　　今日市场大幅回调原因：海外新冠肺炎疫情扩散加速，全球（除中国）累计确诊人数超4000多人。亚洲（除中国）、欧洲地区确诊病例上升速度较快。目前新冠肺炎在海外传播的程度也已经超过非典时期。非典时期全球（除中国）共计25个国家报告确诊病例共计667人。

　　资本市场引来恐慌，全球市场近几日暴跌。A股近期连续强势上涨，科技板块上涨最多，受海外市场暴跌影响也引发大幅回调。

　　行业观点：（1）新能源车―短线调整无需过度解读，2020年起全球进入爆发期，国内政策支持力度持续升温，特斯拉引领的智能化电动化方向与技术进步速度超市场预期。因此，继续坚定看好新能源汽车板块全年的表现。

　　（2）半导体―从今年开始到未来2-3年中国的半导体产业链都是景气向上，全球的半导体周期底部反转，核心驱动力是5G网络的驱动带来的下游芯片应用的全面爆发。

　　（3）消费电子―从2020年起消费电子产业链中，华为成为了和苹果相当的主要驱动力，未来消费电子下游手机应用环节呈现双寡头的格局。这次5G手机的换机潮是利好整个产业链的，我们看好消费电子各个细分零组件供应商龙头。

　　整体上，我们维持原有观点，坚定看好长期市场，认为短期回调是布局良机。

　　浙商基金：外围情绪带动A股调整

　　长线布局有机会

　　未来内需恢复的确定性较强。上周LPR最新报价利率如期下调，中央针对内需的各项逆周期调节政策正在落实。在流动性持续宽松和资本市场监管政策放松的背景下，增量资金入场迹象明显，交易量同步放大。

　　短期看，交易活跃度指标快速上升，即使考虑有个人投资者新增资金入市的可能，仍然处于交易热度较高阶段，市场的波动性将加大，投资者需警惕市场短期过热的风险。

　　当前国内疫情发展态势逐步向好，各地复工也在逐步展开。海外国家疫情却有一定蔓延趋势，需警惕对于海外需求的冲击。同时，海外避险情绪也会进一步增加A股与港股市场的短期波动。肺炎疫情虽然导致市场短期出现波动，但不改变未来整体趋势。港股的低估值和全球的宽松流动性背景，市场出现系统性风险的概率较低，港股的配置价值非常明显。

　　浙商基金iValue智能投资系统监测到，当前沪深300FED分位数已达到了95%以上，权益资产进入了长期价值极其凸显的区间。在未来货币财政政策维持偏宽松的背景下，中长期仍乐观看好A股权益资产价值，而每一次的市场下杀，都在为投资者采集便宜的长期核心资产筹码创造机会。

　　中信建投基金：不畏震荡紧抓中长线布局机会

　　今天A股深跌背后原因，主要归结为：一、受疫情影响，海外市场波动加大，主要发达经济体证券市场全部进入震荡期，情绪面和资金面较为紧张，A股难免收到牵连；二、A股在春节后持续强势上涨，积累的大量获利盘有卖出动力。

　　但仔细分析市场状况，支撑A股上行的诸多正面因素并未消失，建议投资者看淡短期指数涨跌，积极布局中长期机会。一是政策支撑，市场流动性维持充裕。2020年是全面建成小康社会的决胜年，政府从年初起就加大了逆周期调节力度。从全面降准开始，随后逆回购操作利率下调10个基点，2月17日MLF操作中标利率又下调10个基点。政策步调调整迅速，指向清晰，预计市场流动性充裕状态在相当长时期内得到支撑。

　　二是外资坚定看好，A股吸引力依旧。虽然北向资金近5日连续净流出，但已明显呈现收窄趋势，可以认为在全球资本市场风险因素上升的背景下，资金相对谨慎；外资加大调仓力度，趁机优化持仓布局。从长线来看，即便在疫情高峰背景下，MSCI纳A标的调整仍如期而至，2月13日更是吸纳了金山办公(行情688111,诊股)（首家入选科创板公司）、新股京沪高铁(行情601816,诊股)，意味着外资坚定看好中国经济、看好A股优质资产的信心和资金积极布局的内在逻辑。

　　三是A股仍处于低位，应积极布局中长线机会。A股整体的估值仍处于历史较低水平，面对短期调整，不必过多关注指数涨跌。建议投资者放下短期恐惧，在中国经济转型升级大背景下，精选景气度向上的行业和高成长性的标的，在震荡中借机布局中长期机会。

　　中庚基金：泥沙俱下后

　　低估值成长股性价比凸显

　　第一，由于疫情在全球范围内扩散加剧，使得A股与海外市场的关联度比以往更强。外围市场的连续下跌，资金避险需求强烈，直接波及今日A股市场的全线重挫。如同疫情大范围在国内爆发初期引起市场较大波动一样，近期疫情在海外的持续扩散短期也会对全球市场形成直接冲击。

　　第二，待A股市场近期消化海外市场扰动后，依然会回归到原本的向好格局中，在经济修复性利好政策对冲、流动性维持宽松、国内疫情逐渐转好的背景下，A股基本面依然保持积极前景。

　　从配置价值看权益资产，更应积极有为。疫情扩散毫无疑问会打击风险资产的价格，但我们认为权益资产风险溢价水平在历史均值0.5倍标准差以上时更有利权益资产。随着风险资产的下跌和避险资产的上涨，目前的风险溢价水平处于均值以上约0.75倍标准差，我们认为市场已经充分释放了风险，投资者更应积极有为开展布局。

　　此外，相比其他经济体，我国在疫情控制方面走在前列，并且股票市场处在更低位置。我们有信心随着疫情进一步控制，各种对冲措施和政策逐步落实，恐慌的情况将在某个时刻逆转，权益止跌回升可期。

　　从配置方向看，积极寻找中长期的低估值成长股。市场的调整往往泥沙俱下，创造了用更低价格买到风险已得到释放的未来有高ROE（盈利能力）潜力成长性公司的机会。从中长期角度看，跨过疫情短期影响后，部分企业则将愈挫弥坚，我们处在一个有利的位置，积极把握后续结构性机会，有望在具备长期前景的医药、高端制造、新能源车领域，构建基本面和估值的匹配程度高的组合。

　　国投瑞银基金：市场总体向下空间有限

　　对后市持乐观态度

　　有两个方面的原因，一方面是A股市场短期积累了较多的涨幅，尤其是科技股，本身就有调整压力。另一方面是受到“新冠肺炎疫情”全球扩散影响，全球主要市场都出现了较为明显的下跌。

　　展望未来，我们对市场持乐观态度。当前A股市场的核心逻辑是流动性宽裕支撑权益市场，这一点目前没有任何变化，未来随着疫情企稳还会得到加强。再有就是决定市场重心的大盘蓝筹股估值处于合理偏低的位置，市场总体向下空间有限。结构方面，市场分化显著，结构性高估和结构性低估并存，因此组合结构比仓位更加重要，这意味着在市场总体风险不大的情况下，我们可从结构性机会中赚取合理回报。

　　此外，今天香港恒生指数跌2.42%，这次香港市场大跌主要是受“新冠肺炎疫情”在全球尤其是欧美扩散的影响，短期走势视疫情发展而定，但是港股目前处于估值的低位，长期来看为我们提供了较好的买入机会。

　　民生加银投资副总监孙伟：

　　依然看好科技投资机会

　　受意大利、韩国、伊朗等国疫情影响，昨夜欧美市场调整较大，进而影响今天A股调整。国内疫情数据已多日好转，海外疫情有一定的不确定性。

　　我们认为疫情终将过去，依然看好未来几年的股票市场机会，依然看好科技投资机会，未来，我们关注什么？

　　一是：政策可能发力的地方，随着疫情的逐步稳定，我们相信国内新基建（5G、信息技术等）、老基建都有刺激的可能性，也相信全球有可能会抛弃前嫌一起推动经济发展与社会稳定，从长远角度考虑，全球社会生活会更美好，我们更看好科技新基建的投资机会。

　　二是：新技术、新服务、新消费带来的投资机会，本次疫情在一定程度上加速了线上业务的增长，比如：在线办公、在线教育、在线医疗、在线购物、在线娱乐等，科技在改变我们生活的同时，也在催生投资机会，主要看好消费电子、文化娱乐、国产替代，新能源车等4大方向。首先，放眼全球市场，尽管2019年美国、中国的科技股上涨明显，但随着5G、手机、耳机眼镜VRAR等可穿戴设备、物联网需求的释放，机会依然明显。其次，文化娱乐新业态不断出现，比如：直播、游戏、短视频等文化娱乐机会值得期待，并带来数据量和访问量的提升，促进云计算、数据中心等机会。然后，中国在不断加大对关键核心技术的支持力度，随着华为第一台国产PC电脑的面市，将会带来芯片等关键元器件，以及操作系统、数据库等基础软件的自主可控历史性替代机会。最后，新能源车同样值得期待，尤其是进入全球供应链体系的公司具备较好的成长潜力。

　　最后，我们坚信疫情会过去，坚信生活更美好，坚信股票投资机会，愿各位持有人平安健康！我们致力于控制好回撤，为持有人创造长期稳定回报，建议投资者采用定投的方式申购基金！我们相信投资机会属于乐观者！