北上资金创纪录净卖出 两桶油逆市护盘

　　周一，受国际油价暴跌及海外股市普跌的影响，A股跳空低开低走，上证指数跌3.01%，失守3000点整数关，深证成指跌4.09%，创业板指跌4.55%。两市成交10862亿元，较前一交易日有所放大。盘面上，大部分行业板块下跌，口罩防护板块继续活跃，吉林化纤(行情000420,诊股)、新乡化纤(行情000949,诊股)、华纺股份(行情600448,诊股)、阳普医疗(行情300030,诊股)等24股涨停。

　　北上资金

　　创纪录净卖出

　　北上资金大幅净卖出143.19亿元，创单日历史最大净卖出纪录。其中，沪股通净卖出96.71亿元，深股通净卖出46.48亿元。盘后数据显示，北上资金逆市净买入宁德时代(行情300750,诊股)1.03亿元，之前北上资金已连续7周净买入宁德时代。东方财富(行情300059,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)也分别获得4300万元、3756万元、686万元的逆市净买入。

　　白马股周一成为北上资金抛售的重点，中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)被净卖出15.79亿元、贵州茅台(行情600519,诊股)净卖出9.92亿元、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)净卖出9.37亿元、格力电器(行情000651,诊股)净卖出6.56亿元、五粮液(行情000858,诊股)净卖出5.37亿元。另外，京东方A(行情000725,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、中国国旅(行情601888,诊股)、上海机场(行情600009,诊股)等9股也被净卖出超亿元。

　　由于OPEC（石油输出国组织）+会议意外“谈崩”，沙特周末打响石油价格战，大幅下调原油售价。周一，纽约原油期货4月主力合约一度大跌逾30%，最低探至27.35美元/桶。布伦特原油期货主力合约也一度跌逾30%，最低探至31.02美元/桶。

　　上期所原油、燃油、沥青开盘一字跌停，在原油期货暴跌的带动下，大部分商品都大幅下挫，丙烯、乙烯、PTA、苯乙烯等跌停，甚至与原油毫无关系的豆油、菜油也以跌停报收。

　　两桶油逆市拉升

　　原油价格的暴跌，很多投资者都以为两桶油将成为市场领跌品种，但实际走势却让投资者感到意外。中国石油(行情601857,诊股)开盘小幅低开，午后盘中一度快速拉升并翻红，最终收盘仅微跌0.96%。中国石化(行情600028,诊股)则表现更加强劲，下午拉升中一度大涨4.38%，至收盘仍逆市上涨2.51%。

　　两桶油的逆市而动主要是因为，原油价格的大跌虽然会让两桶油的采油业务面临一定压力，但对下游成品油业务却是巨大利好。根据2016年发改委《关于进一步完善成品油价格形成机制有关问题的通知》，第一条就是设定成品油价格调控下限。下限水平定为每桶40美元，即当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调。所以，原油价格现阶段跌得越低，两桶油的成品油业务利润越高，能够对冲原油的下跌影响，甚至可能反而获得超额利润。

　　新冠肺炎疫情令口罩防护概念持续火热，令口罩生产的原材料熔喷布价格暴涨，现在市场上民用级别的熔喷布价格都要超过32万元/吨，而医用级BFE99市场上更有人叫价高达50万元/吨，而之前熔喷布价格每吨只是一两万元，暴涨了20倍左右。

　　熔喷布是以聚丙烯为主要原料，而聚丙烯是石化行业的产品之一，是由石油炼制出来的。而在国内石化行业还有谁能够比中国石化规模更大、生产线更丰富、原材料保障更有力呢？

　　上周五凌晨，由中国石化和国机恒天集团合作建设、年设计生产能力14400吨的北京燕山石化熔喷无纺布生产线一次开车成功，达产后每天可生产4吨N95熔喷布或6吨医用平面口罩熔喷布，这些原料可生产120万片N95口罩或600万片医用平面口罩。

　　中国石化新闻发言人吕大鹏表示，这条生产线包括2条熔喷无纺布生产线和3条纺粘布生产线，自2月24日正式破土动工以来，经过参建各方600多名员工12昼夜连续奋战，主要生产线比预计投产提前48小时。中石化另有8条熔喷布生产线正在江苏仪征加速筹建，预计4月中旬建成投产。

　　中国石化股息率飙升

　　另外，两桶油还是A股市场极其罕见每年都2次现金分红的上公司，中报1次年报1次。

　　中国石油2007年11月上市以来共计24次现金分红（2017年1次，2019年年报还未出，中报1次，其余均1年2次），合计派发5056亿元的红利，超过A股发行募资的7.57倍。并且近年随着现金分红的增加，叠加股价的下跌，中国石油的股息率由2016年的2.28%攀升至2018年的4.59%。

　　中国石化2001年8月上市以来共计36次现金分红，累计派发3936亿元红利，超过募资的33.31倍。当投资者还在为4%左右理财产品挤破头的时候，中国石化股息率由2015年4.61%、2016年6.08%、2017年6.86%，一路飙升至2018年的7.65%，2019年年中分红年化收益率已经达到5.76%。

　　资金面上，北上资金在近期大幅净卖出的时候并没有减持两桶油的仓位，持有中国石油仓位一直维持在2亿股左右的历史较高位小幅震荡，持有中国石化仓位近期也没有明显变化。但融资客最近连续3周净买入中国石油，连续两周加仓中国石化。