私募火热备案抄底信号来临？ 五大顶级私募深度解读

　　受到疫情和油价下跌双重影响，当前海外金融市场出现了自2008年全球金融危机以来最大的恐慌性抛售，此次疫情加大了市场对不确定性的担忧。而近期国际油价暴跌，叠加外围市场出现的暴跌，使得多国股市进入技术性熊市，谈到新冠肺炎病毒，连股神巴菲特都认为，我活了89岁也没见过这场面。值得注意的是，外围市场进入技术性熊市，而A股市场风景独好，或成资金避风港，目前无论从基本面来看，还是技术面来看，多种迹象表明，大盘反弹的脚步越来越近。

　　私募发行火热备案近3000只，机构调研近一月暴增133%

　　今年以来，私募基金发行产品提速，随着市场的赚钱效应的提升以及市场风险偏好提高，这也是私募机构发行产品的好时点。尤其是在基金业协会宣布，自2020年2月7日起，协会对持续合规运行、信用状况良好的私募基金管理人，试行“分道制+抽查制”方式办理私募基金产品备案，私募更为积极。据基金业协会最新统计数据显示，今年以来截至3月11日，年内私募共备案2930只新产品，相比于去年同期增长了近155%。泛海投资基金自今年以来，截至目前，在新产品备案数量上拔得头筹，旗下合计有24只新产品成功备案。

　　在“分道制+抽查制”的背景下，头部私募产品备案比较积极，比如景林资产、凯丰投资、盈峰资本、重阳投资等百亿级私募在节后纷纷发行新产品。如淡水泉在今年以来合计备案了10只私募基金；景林资产今年以来合计备案了13只新产品；盘京投资今年以来备案6只私募产品。除了景林资产、盘京投资等百亿级私募在今年积极成立新的产品外，还有东方港湾投资和林园投资也都成立了新产品。量化私募如灵均投资从2020年以来，合计备案了17只新产品。外资私募中，瑞银资产更是在同一天备案了4只产品，3只为股票型。

　　上市公司年报披露进入密集期，从去年开始的科技股行情到目前也到了交卷时刻，此时受到新冠肺炎疫情的影响，机构的调研热情并未消退，并且开启了“云调研”模式。据东方财富(行情300059,诊股)数据显示，截至3月8日，近一月机构调研次数13060次，较前期增加了7475次，增加幅度133.8%，其中科技股的业绩兑现成为机构投资者关注的焦点。而王亚伟等顶级私募“风格突变”调研了不少消费股。此外也有私募瞄准年报窗口进行个股深度掘金，关注年报业绩超预期、基本面拐点的个股。

　　据私募排排网数据显示，在2月下旬疫情逐步得到控制，基金经理信心开始回升。对于3月份A股行情，3.82%的持极度乐观态度，38.93%的基金经理持乐观态度，相比上个月乐观和极度乐观总比例有所增加，45.04%的基金经理持中性的观点。

　　技术派资深分析人士汪平：大盘短线反弹的脚步越来越近

　　对于市场后期走势，市场资深分析人士汪平从技术分析的角度做了分析，汪平认为，今日市场指数的趋势结构并没有变化，创业板指数仍然在强空区，上证指数也还是在震荡大平台之下。用这种大周期观察法，市场的一些无效变化会被过滤掉，比如这段时间受外盘的影响，市场反复的高开或低开，这种杂波会被长趋势所过滤，很明显大盘还处于弱势格局。

　　在整个弱空、强空区，板块（包括很多个股）的上涨都是不持续的，虽然我们可以抛开指数炒个股，但是要理解各个强弱区间个股的炒作也有不同的特点，在强多区炒作具备持续性，买得或早或晚一些都无所谓；在弱空和强空区，由于市场反复震荡的特性，所以买卖点都要很精确，这样才能不至于坐错车，这也是我们所说的，对交易者能力的要求。

　　回到细节，我们观察上证指数可以发现，沪指近期有个5个交易日左右的运行节奏：2月24日~2月28日，调整5个交易日，3月2日~3月5日，反弹4个交易日，3月6日~3月12日，调整了5个交易日，那么按照这个规律，大盘今日或明日很可能会见到短线低点。同时，上证指数、深成指和创业板指三大指数收盘同步形成了15分钟的底背离结构，上证指数和深成指的30分钟线也处于钝化状态，形成30分钟底背离结构的概率大。综合判断，大盘短线反弹的脚步越来越近。

　　五大顶级私募看市：如果公司盈利有增长，股价短期回调的坑是可以填平的

　　重阳投资：受到疫情和油价下跌双重影响，当前海外金融市场出现了自2008年全球金融危机以来最大的恐慌性抛售，加大了市场对不确定性的担忧。投资者在关注到海外市场剧烈波动的同时，也应看到全球新一轮降息潮。整体而言，海外降息潮对金融市场的影响大于实体经济，尤其降息潮提高了权益类资产的相对价值，新兴市场股票将显著受益。一旦疫情在海外得到控制，资金将大幅流入新兴市场股市。中国作为在疫情中率先得到控制、应对得当的经济体，A股和港股资产都将因此受益。

　　星石投资：实际上这次疫情我们可以参考金融危机，从2008年9月15日雷曼兄弟破产到2009年的最低点时道琼斯指数跌了40%，而这几天美股股指跌幅已经达到20%。实际目前经济金融情况完全没有金融危机时期那么糟糕，本来疫情是短期冲击，转化成长期危机的可能性比较小，其次美国的经济也并不差，对A股的拖累也不用太担忧。疫情冲击之下，科技的基本面支撑依然较强，并更加受益于力度加大的宽松政策，科技板块是全年的投资主线，近期管理层多次提及加快5G、工业互联网建设。新基建作为对冲经济下行的手段之一，未来节奏有望进一步加快，因此中期来看科技板块具备较强的景气度和基本面支撑。

　　清和泉资本：我们总体判断海外市场的表现类似于A股春节后的波动，海外市场的下跌幅度和时间跨度比A股要来得激烈一些，这对A股形成了明显的负反馈。当下中国已经逐步走出疫情的影响，日韩也已经出现新增病例的拐点，欧美市场的下跌影响了A股的短期风险偏好，但对于新资金来说，是择机买入优质内需型公司和长期成长型公司的好时刻。从我们的近期操作来看，一方面我们会尽量规避受全球产业链影响较大的个股。另一方面我们在积极等待内需型高ROE资产的买入机会，我们仍然看好由5G大周期带来的科技成长股的表现，中国供应链在此次疫情之后会更加凸显出全球竞争力。

　　和聚投资：国内疫情正趋向好转，各地复工复产的节奏在明显加快。政策逆周期调节力度不断加强，多维度的政策组合拳逐步落地。流动性环境依然宽松，流动性有望更多的进入实体经济。可以预期的是，国内经济活动有望加速恢复。坚定投资于新经济。管理层多次强调，继续加大新型基建力度，包括5G、工业互联网、新材料、生物技术、人工智能等领域。科技为代表的新型基建是未来一段时期政策发力的重点，财政、地方政府、国有企业等部门会围绕科技基建积极开展工作。看好以科技为代表的新经济领域，目前很多子行业处在显著的景气上行阶段，是难得的投资窗口期。

　　朱雀基金：市场下跌较多，海外波动较大，我们认为还够不上经济危机或金融危机的程度。从疫情角度，中国已进入修复期，疫情在部分国家扩散的同时，在部分国家显出受控好转迹象，随着越来越多的国家正在走过第一阶段，疫情的拐点终会来临。目前，标普500指数的静态PE是20倍，PB是3倍，处于历史中偏高位。如果动态观察疫情和政策的变化，我们认为不必悲观，短期企稳的可能性还是很大的。从政策角度，中美在货币和财政政策方面都还有进一步对冲的空间。在货币政策总体宽松的背景下，相比于估值、ROE等，增长是最重要的指标。如果公司盈利有增长，股价短期回调的坑都是可以填平的，是买入的机会。