创业板还有18%上涨空间？！中信建投量化首席上调创业板目标

　　本周以来，受全球疫情蔓延、原油供给事件不确定性、大国博弈等多重外围因素影响，A股表现震荡分化。不过，近段时间来，“A股成避险资产”的论断层出不穷。那么二季度A股走势如何呢？

　　日前，国泰君安(行情601211,诊股)证券研究所所长黄燕铭高喊上半年沪指冲击3300点的论点广泛传播。与此同时，中信建投(行情601066,诊股)证券召开了A股及大类资产配置二季度展望电话会议，所提观点亦非常鲜明，即“全面上调全球股市配置仓位，创业板目标上调15%”。

　　中信建投证券金融工程与大类资产配置基金研究团队总监丁鲁明（量化首席）的核心观点是，二季度创业板综指将冲击2800点，疫情后脉冲行情正式启动，二季度目标上证指数3200点。同时，认为美股重新具备长期配置价值，建议超配；下一轮通胀下行压制金价，目标价格1500美元，建议低配。

　　经过几日回调，创业板综指回落至2378.32点，若以2800点目标点位来看，创业板还有18%的上涨空间。

　　中信建投将创业板目标上调至2800点

　　在疫情在全球范围内蔓延、原油供给存在不确定性、美联储降息、国内疫情整体可控等多重因素交叉影响之下，A股接下来会怎么走呢？

　　3月10日晚间，中信建投证券召开了A股及大类资产配置二季度展望电话会议，该券商金融工程与大类资产配置基金研究团队总监丁鲁明表示，建议超配A股创业板，新一轮设备投资周期主导行业，年内目标2800点；A股主板在疫情后正式启动脉冲行情，二季度目标上证3200点。

　　丁鲁明表示，就历史跟踪和研究来看，疫情在过去120年的历史上都没有成为独立影响市场走势、以及经济走势的核心中长期变量。“我们统计了过去120年中的10次主要疫情，它对经济的冲击都没有超过三个季度，大多都集中在一个季度之内，对经济影响超过两个季度的疫情非常少。”把目光放到三个月以及六个月以上时，经济周期始终是市场波动的核心因素。

　　丁鲁明认为，3月3日美联储意外宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点这一行为，将起到环节市场情绪的作用，对资本市场产生立竿见影的影响。

　　这是自2008年金融危机以来美联储首次在非议息会议期间宣布降息。丁鲁明表示，近20年来，历史上美联储紧急降息主要应对美国自身危机或防治外部风险刺破国内资产泡沫，紧急降息情况并不多见，“我们对美国过去7次紧急降息事件后三个月的资本市场表现做了评述，其中新兴市场权益市场的平均涨幅达9%，中国则有12%，美股涨幅有1.8%。也就是说，美联储的降息行为能够在未来三个月内从平均意义上稳住指数，对新兴市场则有更大的边际利好。”

　　而从美股大跌后反弹幅度来看，回看1987年以后三次美股大跌后的权益资产表现，三个月后，全球权益平均涨幅9.8%，中国的平均涨幅高达16%。2020年2月末那周美股经历了120年来最大单周跌幅第十位，道指周跌幅达12.36%，随后美联储降息释放流动性，新兴市场对降息预期非常敏感，因此更加受益。