泰晶转债赎回日确定：风险、影响、市场走向一文看清

　　香港万得通讯社报道，5月12日晚间，提前赎回、备受市场关注的泰晶转债终于确定了日期，赎回登记日为5月26日，赎回价格100.45元/张。与12日收盘价195.92元差距较大，如果持有到期被赎回则亏损接近50%，如果转股则亏损稍小，但也达到30%。因此尽快卖出或是避免大幅亏损最好的策略，而对于那些高溢价的转债依然值得我们警惕，避免盲目进场炒作。

　　泰晶转债继续下跌

　　5月12日，泰晶转债公告提示，赎回登记日为2020年5月26日；赎回款发放日为2020年5月27日。本次可转债赎回价格为100.45元/张，可能与“泰晶转债”的市场价格存在较大差异，提前赎回可能导致投资损失。

　　5月13日，泰晶转债再度下跌，不过仍有不少资金进场搏杀，截止到午间收盘仅下跌6.39%，报收183.4元，仍处于高位。随着赎回日期的接近，泰晶转债大概率会回到转股价值附近。

　　由于赚钱效应叠加T+0炒作，泰晶转债一度最高时被炒到420元的“天价”，自提前赎回公告发出后，短短5个交易日，转债价格已经跌去一半，可见风险之大。

触发提前赎回可转债一览

　　从泰晶转债短线暴跌可见，触发赎回条款，一旦公司提前赎回时，有望带来短期巨大波动，尤其是对于那些还处于较高溢价的转债。Wind数据显示，根据可转债提前赎回条款，目前已经触发提前赎回机制的已达14只，这些可转债需注意，公司可以按照规定提前赎回。

　　而进一步根据估值来看，这14只可转债中有12只转股溢价率为正，即意味着可转债价格偏高，将可转债转为股票的价值低于相应的可转债价格，因此会形成亏损。尤其是经过爆炒之后，凯龙转债和特发转债的转股溢价率甚至仍在100%以上，截至13日午间收盘，百合转债和百姓转债风险最小，理论上转股后不会形成亏损。

可转债市场仍火热不减

　　尽管泰晶转债有所下跌，但个别可转债炒作仍火爆。Wind行情显示，5月13日，新上市的长集转债和春秋转债大受追捧，午间收盘，分别上涨28.43%和21.40%，此外英科转债、千禾转债等高价可转债也继续表现，纷纷上攻在8%以上。

可转债市场如何投资

　　机构投资者指出，如果从风险控制角度，在投资预期收益稳定的情况下，正常的转债投资风险相对可控，也是低风险偏好的资金愿意配置的品种，而部分被爆炒的转债，实际上真正机构资金参与度并不高，对于这类可转债品种，投资者需要评估好风险，谨慎参与。

　　渤海证券朱林宁团队认为，随着疫情影响阶段性减弱，外资流入回升，以及受到月底两会预期的影响，市场整体氛围较温和，可适当进行低估值正股配置。债市方面随着转债市场整体估值中枢下移，增加了可选标的范围。从股性角度看，应着重考虑转股溢价率较低的优质个券，行业方面维持看好受内需拉动的的食品饮料、农林牧渔，以及国家大力发展的新基建行业，后续应持续关注受益于REITs的细分领域。对于炒作痕迹过重的个券应及时关注相关风险。

　　天风证券(行情601162,诊股)孙彬彬分析认为“泰晶转债强赎事件”短期会导致转债估值或将逐步收缩，一方面，短线资金或将逐步退出转债市场，游资“T+0”交易的风险偏好也会下降；另一方面，转债市场流动性因素带来的边际效用递减，转债在高溢价率区间的支撑力不够。

　　转债经过这波偶然性事件的估值收缩后，预计转股溢价率中期会维持30%-35%区间，后面就要进入此前一直在提到的转股收益区间，正股的趋势决定转债的收益空间。估值回归后，当前的配置策略可以适当积极一些，新基建与风电依旧是年内转股中重点推荐品种。