两融透析：大盘继续活跃　正泰电器融资盘小幅流入

　　一、融资盘持续流入，场内资金活跃推动

　　上半周沪指涨2%，创业板涨2.3%，两融股票加权价格指数涨2.2%，日均成交金额较上周增加27%。本周二两市融资余额为13979亿元，较上周净流入259亿元，增幅为1.89%。其中沪市净流入105亿元，深市净流入154亿元。周一净流入221亿元，周二净流入38亿元，周三震荡上行，估计净流入100亿元。下半周流入减缓，估计全周净流380亿元。

　　周一提到：“大盘在整固期内低位不断抬升，但成交量缩减，资金面有分歧，短期震荡会加剧，总体重心向上。投资仍应以中报业绩和行业龙头为立足点，继续关注防御性的建材水泥、有色和家居业龙头个股。”

　　上周融资盘净流入308亿元，本周前两个交易日继续净流入259亿元，市场呈现放量上行态势。不过也如周一所提到，自七月第三周起北向资金与融资盘开始不同步，本周二为净流入，周一和周三为净流出，总计微幅流出0.4亿元，是连续第四周净流出，合计达481亿元，同期的融资盘净流入规模为966亿元，两者相异，资金面分歧，说明当前大盘上行更多来自场内活跃资金包括杠杆资金的推动。国内资金面的宽松和市场的获利机会增多，吸引更多社会资金进场寻找交易性机会。

　　本周医药疫苗、金融、水泥，军工、有色等各板块轮涨，低位低价小盘股也吸引补涨类资金流入。市场的整体盈利面较前期更佳，但也要留一分清醒，当补涨类板块都涨完后，本阶段的上升有可能会告一段落，但即使如此，也是一次牛市的正常中期调整，把握节奏的同时，也要防止过度激进追高。

　　两市维持担保比例维持在296%附近，处于整体盈利线上方。融资盘易增难减。投资者可围绕中报预期，配置行业景气度较佳和估值适中的板块和个股。

　　二、人气再度炽热，开仓力度猛升

　　本周前两个交易日融资买入额为2919亿元，日均值为1460亿元，较上周日均值增加43%。融资买入额占两市成交之比为10.8%，与上周的10%明显回升，融资买入与融资余额之比为10.6%，较上周的7.6%大幅回升。各板块轮涨，获利机会大幅增加，融资盘开仓力度大幅回升。

　　本周前两个交易日融资偿还额为2660亿元，日均值为1330亿元，较上周均值增加39%，增幅小于融资开仓增幅，融资盘保持乐观。

　　本周前两个交易日融资交易占比为20.6%，较上周的19.4%明显回升，折算成一周的换手率为101%，较上周的74%大幅上升，人气热度再度转入炽热区域的中位区间。

　　本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：电子20.64亿元，软件服务18.01亿元，证券类16.86亿元，银行类15.86亿元，农业12.98亿元，医药生物12.98亿元，通信设备11.19亿元，有色11.15亿元，电商互联网9.56亿元，医疗服务9.26亿元

　　本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：中国长城(行情000066,诊股)5.21亿元，招商银行(行情600036,诊股)4.51亿元，隆基股份(行情601012,诊股)3.7亿元，复星医药(行情600196,诊股)3.66亿元，中国平安(行情601318,诊股)3.39亿元，省广集团(行情002400,诊股)3.26亿元，辽宁成大(行情600739,诊股)3.14亿元，上海医药(行情601607,诊股)3.08亿元，隆平高科(行情000998,诊股)2.98亿元，立讯精密(行情002475,诊股)2.66亿元，华友钴业(行情603799,诊股)2.59亿元，兴业银行(行情601166,诊股)2.35亿元

　　三、沃尔核材(行情002130,诊股)融资盘小幅流入

　　沃尔核材（002130）近期冲高回落，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.46亿元和0.89亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.71亿元和0.49亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.08亿元。

　　公司是国家重点支持发展的高新技术企业，专业从事高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力新产品和新设备的研发、制造和销售。公司产品包括：热缩套管、热缩母排、热缩电缆附件、冷缩电缆附件、电缆分支箱、环网柜、高低压开关柜、WQFB全绝缘封闭母线、环保高温硅胶电线、耐高温聚四氟乙烯套管、导体连接管、热缩复合双壁管、硅橡胶管、聚四氟乙烯套管、民用防滑花纹管、无卤环保PE交联电线等多种产品，广泛应用于电子、电力、冶金、石化、汽车、高铁、煤矿及航天航空等领域，销售分公司遍及全国多个大中城市，产品远销欧美、东南亚等多个国家和地区，其质量稳定、性能可靠，已形成沃尔品牌效应。

　　7月9日公司发布公告称，预计上半年净利润为1.27亿-1.54亿元，同比增长40%-70%。公司不断优化产品结构、加大高毛利产品的销量、提升设备自动化水平、降低人工成本，以及疫情期间政府各项优惠政策支持等综合因素导致公司本报告期毛利率水平较去年同期增长约4个百分点。

　　四、正泰电器(行情601877,诊股)融资盘小幅流入

　　正泰电器（601877）近期震荡上行，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为1.06亿元和0.8亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.76亿元和0.41亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.23亿元。

　　根据长江证券(行情000783,诊股)研报， 公司低压电器2016年以来增速持续超出行业增速，1）分销方面，公司市占率稳居第一，渠道、产品、成本优势明显，且近几年均有边际积极变化助力公司份额进一步提升，预计分销未来能够实现超越行业的增长，构建公司低压业务中长期增长的“基本盘”；2）直销方面，近几年逐渐成为公司战略重点。针对直销核心竞争要素来看，公司具备价格、客户开发、服务响应优势，并且积极进行客户开发强化自身品牌力。同时，公司组建了低压直销的专业销售团队进行市场开拓，近几年销售人员持续增加。随客户开拓和销售资源持续加码，公司直销业务近几年呈现快速增长，并且未来具备较强增长潜力。

　　公司是国内最早从事电站开发的企业之一，资金实力和产业链一体化布局优势明显，目前电站运营规模国内领先。结构方面，公司近几年规模扩张主要依赖分布式电站规模的快速增加，预计其中户用光伏是主要原因之一。从户用空间容量和公司竞争力出发，公司近几年户用光伏规模逐年翻倍以上增长，市场地位国内领先，未来有望跟随行业增长而继续爆发。

　　公司目前在低压和光伏业务均已形成“正+奇”架构，确定性持续增长具备保障。短期看，虽然疫情对公司Q1经营产生一定影响，但目前国内疫情正逐步改善，预计受益延后订单的交付和下游复工复产带来的需求增加，公司最差阶段已经结束，Q2有望实现经营增长的恢复。预计公司2020、2021年归属母公司股东净利润分别为42.3、48.1亿元。