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　　无限量宽松！当美联储打出这样一张牌，能给全球金融市场带来什么？如果说市场需要急救，这时候注射一剂“肾上腺素”是否时机恰当？

　　利空笼罩　　　　3月以来，在需求不济的悲观预期下，PTA期货本已负重前行，而原油价格战更是加速了其下滑节奏，PTA期货主力合约不断创出历史新低。笔者认为，深受成本压制和供需失衡的PTA市场疲弱不堪，后市还将继续寻底。

　　3月24日上午一开盘，国内黄金白银资产就跟随隔夜外盘金银的强劲走势，出现了涨停潮。金银期货、概念股、ETF产品纷纷大涨，成为昨日最“炫”资产。而前期独立走强的黑色系期货近期走势趋弱。真金回归，“螺纹金”褪色的背后，二者逻辑发生了什么变化？

　　FX168财经报社（香港）讯 周二（3月24日）欧市盘中，欧股高开，此前美联储无限量量化宽松激励市场人气。

　　3月24日，受美联储不限量放水刺激，国际金价大涨带动A股市场黄金股全线走高。山东黄金(行情600547,诊股)、赤峰黄金(行情600988,诊股)等7只A股涨停，另有中金黄金(行情600489,诊股)、恒邦黄金、紫金矿业(行情601899,诊股)等6只黄金股涨幅在7%以上。

　　随着美联储在周初宣布开启无限量宽松举措后，本周贵金属市场重启涨势。其中，COMEX期金主力合约在3月24日上涨近6%，报1660.80美元/盎司，创下2009年以来最大单日涨幅，并带动国内沪金价格不断走高。

　　本周二，由于中、日、韩新冠肺炎疫情都得到有效控制，这令亚太市场整体摆脱隔夜欧美股市暴跌的影响，全线大幅上涨。日本TSE REIT指数期货上涨，触发熔断机制；韩国也因短期涨幅过大，暂停KOSDAQ市场的程式交易买单。截至收盘，日经225指数上涨7.13%，创2016年2月以来最大涨幅；韩国综合指数涨8.6%；香港恒生指数高涨4.46%。受亚洲市场的带动，盘后欧洲市场开盘也大幅上涨。

　　2月下旬以来，全球金融市场急剧动荡，从全球股市到企业债，最后到贵金属都先后出现了暴跌，而美元汇率却在3月初经历一波暴跌之后大幅反弹，有悖于一直以来的资产相关性。全球金融市场暴跌最终演变为美元流动性危机，包括美股企业及海外新兴市场都出现抛售资产换取美元现金流的动作，从而驱动美元兑人民币汇率大幅走高。

　　FX168财经报社（香港）讯 周二（3月24日）欧市盘中，欧股集体高开，美元则持续回落，上日美联储推出无限QE，且各国进一步强化救市力度，这均对市场信心构成提振。

　　 外围市场暂企稳　　过去两周，在全球（尤其是美国）流动性明显紧张的背景下，全球股票市场承受着巨大压力。周一晚间随着美联储宣布实施一系列刺激政策，以美债和黄金为代表的避险资产与以股票和商品为代表的风险资产先后出现大幅反弹，表明海外流动性危机的缓和初见端倪，市场谨慎情绪开始得到修复。就短期而言，我们认为A股超跌反弹的窗口已经开启，随着海外市场的企稳和波动率的下降，4月初之前市场有望延续反弹态势。

　　据彭博社报道，美股和恐慌指数正处于前所未有的同步下跌之中。　　过去两个交易日，标普500指数累计下跌逾7%，而芝加哥期权交易所（Cboe）波动率指数也下跌逾10点。波动率指数是衡量基准股指在未来30天内预期波动幅度的指标。在此之前，还从未在两天内同时出现股市下跌至少5%和波动率指数下跌至少5点的情况。

　　基本面 　　周一，美联储再度召开了紧急会议，宣布无限量购买政府债券、MBS和投资级公司债券，同时还表示将“很快”推出向中小企业贷款的计划，本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的MBS。美联储此举旨在试图抵消新冠病毒爆发对经济造成的严重破坏。市场对美联储的积极行动给与了积极反应，市场情绪明显缓和，美国三大股指V型反转，黄金暴力拉升50美元，欧元反弹170点，商品货币澳元和纽元自低位回升，不过英镑因无序脱欧风险仍表现羸弱。美元指数在消息后大幅回落，尽管随后反弹，但已经出现上行动能衰竭的迹象。

　　尽管美联储在3月23日宣布无限QE后，美股没有任何起色，标普500指数甚至抹去美国总统特朗普上台以来所有涨幅，但3月24日亚太股市开盘后，集体大涨，日经225指数期货两次触发熔断机制，韩国综合期指大幅上涨，一度触发熔断机制。