外汇行业的前景及个人在外汇市场的发展方向

之前笔者写过一篇对于行业发展前景的个人认识，《外汇行业发展方向与前景个人认识》（点击可以直接跳转），时间是9月2号，马上三个月过完了，时间还真快。经过三个月的观察，笔者想进一步聊一聊这个话题。

对于外盘来说，估计每家经纪商，每个行业角色的日子都不好过（每个角色之前的文章有分析过），现在只会比三个月前的情况更差，丝毫没有转好的迹象。相信在一定的时间内，市场还将会进一步萎缩。

不过回到国内，不知道大家有没有一丝感觉，国家的步子迈的还是挺大的。

先是5月30日，中金所表示正研讨外汇期货商品，然后8月16日，中金所就上市了外汇期货仿真交易新合约，笔者和海通期货、国泰君安期货、南华期货、通惠期货等数家期货公司高管有过多次沟通，期货公司对于即将新上的外汇期货品种还是比较重视的，虽然现在还是仿真交易，什么时候能上实盘还不确定，但是各家期货公司已经想着引导之前的外盘外汇客户进入外汇市场。

11月19日前后，就是上周，突然间圈子里传出国泰君安抢下首块外汇牌照、可以在境内开展外汇保证金业务的新闻开始在业内流传，但是，这个被外汇同行纷纷点赞的消息却引来了国泰君安亲自下场辟谣。国泰君安表示，杠杆式外汇交易业务（也称“外汇保证金业务”），经营主体为公司境外子公司国泰君安外汇有限公司，其经营运作均在境外进行，目标客户也均为境外客户。而最重要的是，目前一行两会、国家外汇管理局及其分支机构未批准任何机构在境内开展或代理开展该类杠杆式外汇交易业务。

实际上，这可以理解成一个乌龙，只有一个行业风向标的作用，其他没有实际作用了。11月8日，中国外汇交易中心发布了一个公告，公告里表示，经审核，国泰君安符合银行间外币对市场会员条件，批准公司自2018年11月19日起成为银行间外币对市场会员，可从事即期、远期、掉期及货币掉期交易。

就是这样一份成为银行间外币对市场会员的通知，被解读为国泰君安拿下外汇的第一块牌照，并称其将在境内开展外汇保证金业务，引发了同行的一场“狂欢”，有人甚至直呼外汇市场春天要来了。可能很大原因在俄罗斯的交易软件迈达克上可以搜到国泰君安的服务器，是外汇圈的一个兴奋点。

相比于国泰君安的事件，其实意义更大的是11月23号，就是上周五，国务院发了一条通知《国务院关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》这里放一下国务院的链接：http://www.gov.cn/zhengce/content/2018-11/23/content_5342665.htm?from=timeline&isappinstalled=0，有兴趣的朋友自己复制过去看原文吧。这个通知的价值其实远大于国泰君安的服务器出现在MT4上，但是热度却远远没跟上。

其中三十七、三十八两条，对应外汇行业相当关键：

（三十七）允许自贸试验区内银行业金融机构在依法合规、风险可控的前提下按相关规定为境外机构办理人民币衍生产品等业务。（负责部门：人民银行、银保监会、外汇局）

（三十八）支持坚持市场定位、满足监管要求、符合行政许可相关业务资格条件的地方法人银行在依法合规、风险可控的前提下开展人民币与外汇衍生产品业务，或申请与具备资格的银行业金融机构合作开展远期结售汇业务等。（负责部门：人民银行、银保监会、外汇局）

三十七条，境外机构可以进来了，三十八条，地方银行可以开展外汇业务了，至少在自贸区可以开展了。

以上花了不少的篇幅来梳理这半年的行业新闻了，到十一月底，已经确定国内外汇可以做了，然后就是哪个机构来出面的事情了。期货公司，证券公司还是银行？

这里说的外汇是外汇衍生品业务，就是外汇保证金业务。估计很多人不知道，这个外汇保证金业务，是属于外汇现货，既然是现货，就基本上告别期货公司了，中金所后面会有外汇期货业务给期货公司。证券公司，我们也称之为券商，个人在外汇行业近十年，却对证券行业不懂，不过笔者判断，券商也没戏。剩下的就是银行了，国务院的通知也说到了——地方法人银行。

所以不出意外，这个业务极大概率会落在银行的头上。

其实笔者有对接到银行层面，银行确实是在规划这个事情，只有极个别银行可以做，不过目前还没有落地，政策方面也在等银监会审批，所以一部分事情不方便公开说，一部分事情还没有确定。但是银行的朋友告知，应该会很快。（针对这一块，大家也不要私信问我具体内容了）

那么既然这个事情后面可以做，问题就是怎么做了？

国家（银行）出面，就算是收韭菜，也是国家来收，一般人就别想了，同时，这个市场不太适合散客，尤其是承受能力不强的散客，国家的业务，杠杆肯定不会高，习惯了100倍，甚至开口就要400倍、500倍杠杆的朋友们，还是选择外盘吧，国家给的杠杆肯定不会超出20倍，想都不用想的。虽然外盘遭到打压，但我坚信外盘还是有市场的，外盘在长时间激烈的市场竞争环境下，已经把市场做的非常透明了，把客户的交易成本压缩到最低了，而且国际通行的一个交易规则已经很成熟了，所以外盘还是能活的，但是没那么滋润了。至于国家说在国内违法，但是互联网社会，人家可以不进入国内，就像之前那么多经纪商撤出中国，业务一样做。

国内银行间的业务，将更多的是机构的业务了，之前国内最靠近这一块的，应该算是资管，但是不客气的说，之前国内外汇方面的资管，不管是个人的，还是公司出面的，至少95%以上是在胡扯，绝大部分是没有这个实力的，可能外汇市场是怎么回事都没搞清楚呢，就开始对外宣传接资金了。

在这里提两个公司，一个是国内的，很接地气的庆余，一个是香港的东英，这两个公司的模式都非常好。庆余笔者好久没联系了，很接地气，但是可能太接地气了，最近好久没听到声音了，不知道还活着没有，后面笔者会和他们多走动走动。香港的东英，很高端，他们在上海的活动，笔者去了，他们的合作伙伴直接上了桥水、高盛、中金所这一层面的，与之前国内的外汇圈可以说是阳春白雪与下里巴人的区别了。他们的金融圈子各个产品都有涉及，不光是外汇了。不过他们是有香港证监会的9号牌的，这个就有操作空间了。三十七条有写，境外机构可以开展。

笔者最近会比较上心海外私募基金这一块，不管是香港的，还是开曼的，或者是哪里的，相信有些朋友关注笔者动态的，也留意到了。国内之前很多公司都有拿香港的9号牌，可能后面这个牌照的价值才会慢慢起来。至于国内外汇这一块的牌照，还是没有任何的信息。

但是只要海外私募基金能进来，这个空间就非常大了。笔者也和银行内部的朋友探讨过海外私募基金进银行销售体系的可操作性，还是值得期待的。

因此，海外私募基金会是笔者在2019年的一个重点关注操作对象。如果对这一块有兴趣的朋友，可以联系联系，合作合作，不论是牌照方面，通道方面，基金管理方面都可以。

至于笔者上篇文章提到的另外一种玩法，原来中国目前已经有好几个团队在这么操作了，虽然还是小范围的，但也不得不佩服国人的智慧。至于国际上大的对冲基金，那就玩的更溜了。这个对于一般外汇投资者来说没有实际价值，就不展开了。

个人见解2先写到这里吧，至于会不会有3出来，看后面行业发展情况吧。这个圈子还是有很多事情可以做的，只不过要换规则了。

晚安。

11月27日 于上海