12.25货币市场日评

同业存单日评

据中国货币网显示，12月21日，对应各类银行的同业存单收益率均比一个月前有明显上涨。其中，对应工农中建交五大行的同业存单(AAA+)到期收盘收益率曲线，一个月期收益率达到3.4031%，比11月末的2.5375%高出约0.87个百分点；对应股份制银行的同业存单(AAA)到期收盘一个月期收益率为3.4477%，较11月末高出0.79个百分点；对应城商行和农商行的同业存单(AA+)到期收盘收益率曲线，一个月期收益率为3.6781%，比11月下旬高出1.01个百分点。分析人士指出，同业存单发行利率上升，与11月以来同业存单发行规模大幅增加有关。据上海清算所公布的数据显示，11月同业存单发行量超过19500亿元，比10月高出5000多亿元。国债期货主力合约多数下跌，国债期货10年期主力合约跌0.18%，持仓量61685手，增仓690手；5年期主力合约跌0.1%，持仓量14231手，增仓279手；2年期主力合约涨0.01%。机构认为，根据各项技术指标来看，期货市场短期调整概率减小，后续可采取谨慎做多的态度。国债收益率整体呈上行态势，10年期国债活跃券180019最新成交价3.345%，收益率上行2.5bp，次活跃券180027最新成交报3.3325%，上行1.75bp。央行公告，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，12月24日以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，中标利率为2.7%，与此前持平。今日有1600亿元逆回购到期，当日实现净回笼1400亿元。跨年资金价格走高，14天期Shibor报3.03%，上行16.4bp，3个月报3.23%，升2.1bp。

今日二级存单收益率较之前有所上，买盘主要集中年内附近、3个月附近、7个月附近及其一年附近，卖盘较之前也有所上升，买盘活跃。

美元拆借日评

圣诞节来临，境内外跨年需求持续火爆。

境内市场

隔夜成交在2.45-2.50位置；跨年一周买盘堆积，早盘bid报在3.00-3.10处，很快价格攀升至3.10-3.20附近，然市场跨年资金融出乏力，未有交投；两周bid在3.15-3.25；跨年一个月报价在3.10-3.20位置；两个月报在3.25-3.30附近，三个月报在3.30-3.40，午盘后offer报在3.45位置；六个月报在3.50-3.55，股份制价格稍低于市场，报在3.40位置，未有交投；一年报在3.80-3.85位置，长期限有价无市。

境外市场

境外中资行受假期影响，需求3days、4days的隔夜，成交在2.42位置；跨月一周两周买盘堆积，一周价格在3.10-3.25位置，成交在3.15位置；两周价格报在3.20-3.25位置。时逢年末，各机构跨年资金需求强烈，长期限市场询价冷清。一个月价格报在3.10-3.20；三个月报在3.30-3.40，自贸区融出兴趣在3.35位置，未有交投；六个月报在3.40-3.50，中资机构融出兴趣在3.45，自贸区融出价格在3.55位置；一年期资金报在3.65-3.70位置，未闻成交。

杂币市场

无

线上资金日评

本周公开市场将有4900亿元逆回购到期。12月24、25、26、27、28日到期的逆回购为1600亿元、1400亿元、400亿元、1200亿元、300亿元。央行公告，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，12月24日以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，中标利率为2.7%，与此前持平。今日有1600亿元逆回购到期，当日实现净回笼1400亿元。

资金面：今月内资金依然宽松，跨年资金价格维持高位。隔夜在早盘加权融出大量，但在9点以后，减点隔夜大量融出，2.2%的隔夜随处可见，机构可以很快抹平隔夜缺口。7d为跨月资金，市场上融出较少，仅有小量在7.5%押利率融出9d资金，押券要求低的7d在12%融出，今日该期限资金成交较少。跨年资金今日依然很紧俏，市场上对于14d左右资金需求较高，14d押信用在7.0%以上，押利率在5.5%到6.0%，今日14d资金成交有较多成交，成交价多在5.5%押利率。21d资金押利率在4.5%到5.0%，押信用在6.0%到6.5%，市场上对于该期限资金押利率多在4.5%附近成交较多。1m品种押利率在4.1%到4.2%之间，银行间bid多集中在4.0%，今日1m资金多在4.0%附近成交。2m及以上资金，目前市场需求较少，今日2m市场上再4.0%有部分成交。

市场观点：目前市场上对于跨月资金的的缺口依然很大，7d押信用报价在10%，跨月资金依然保持在高位，今日对于14d资金有较多成交，机构目前还是把需求集中在短期的跨月资金上，如9d-10d，预计明日跨月资金依然会有所走高，机构需要早日做好跨月准备